智通财经APP获悉，天然股票市集如今围绕各人流媒体巨头奈飞(NFLX.US)的方案主要辘集在它对另一家流媒体公司华纳手足探索公司(WBD.US)所发起的高价竞购，但华尔街机构投资者们将在奈飞于好意思东时分周二收盘后的最新财报数据发布之后，至少暂时有契机将防御力辘集在其他方面——比如支抓奈飞接近4000亿好意思元市值的强盛盈利增长预期。

华尔街分析师们普遍以为这家流媒体巨头有望在宏不雅经济不笃定性中展现愈加强壮的事迹韧性。跟着奈飞财报公布，意味着好意思股科技巨头财报季序幕届时将拉开，在好意思股等各人股票市集因货币计策宽松预期以及AI昂扬推动之下而屡革命高之际，占据纳斯达克笼统指数以及标普500指数高额权重的科技巨头们的实验事迹强弱以及改日事迹预计，对于这两大指数步入屡革命高轨迹而言可谓至关蹙迫。

最新音信显露，流媒体巨头奈飞达成了一项修改后的全现款条约，收购华纳手足探索公司的电影责任室以及流媒体业务，同期与派拉蒙天舞公司(Paramount Skydance Corp. )不时争夺这家好莱坞最具象征性的影视与文娱巨头之一。

市集对于流媒体领军者奈飞的订价轨迹，将从收购事项转向聚焦于奈飞基本面

投资者们一直额外惦记奈飞的流媒体用户订阅增长范围放缓以超越强盛营收增长的可抓续性。这两个蹙迫基本面问题也曾在该公司10月21日的上一份事迹与改日预计裸露之后激励了奈飞股价三年来最为严峻的股票抛售波浪。从那时起，奈飞的股价还是大幅下落了29%——其中一部分影响身分在于市集愈发担忧逾越800亿好意思元收购派拉蒙天舞可能导致奈飞欠债彭胀。

那时，奈飞被视为可能收购华纳手足的潜在症结买家。目下，跟着827亿好意思元的全现款收购往复提上桌面，一些投资者愈发感到不安，统共风险齐被放大。关系词，也有一些投资者以为这次抓续抛售是一个蹙迫的逢低买入机遇。

“不管这笔大型往复是否通过，我齐对于奈飞抓积极格调。”来自Accuvest Global Advisors的首席投资官Eric Clark示意，他以为奈飞股价下落的中枢逻辑被市集过度解读了。“我不以为有任何情况能艰难资金流入奈飞股票。”

好意思东时分周二早间，奈飞通过全现款往复晋升了对华纳手足的竞购价钱，此前它曾应承选用现款和股票的搀杂往复方式。周二好意思股盘前去来时段，奈飞股价在盘前去来中高涨了1%，而华纳手足股价则小幅下落了0.3%。

如上图所示，奈飞股价已抹去客岁险些统共的涨幅

证据华尔街分析师们普遍预期，总部位于加利福尼亚州洛斯加托斯的流媒体巨头预计将报恩第四季度每股收益55好意思分，意味着有望同比增长28%，预计报恩营收约为120亿好意思元，意味着有望同比增长17%。但华尔街分析师们普遍预计，奈飞的营收增长速率将在接下来的三个季度大幅放缓，直到2027年才会再次上升

“有东说念主在开打趣吗?莫得任何可能性能让这次财报漫衍投资者们对奈飞基本面抓续困局的暖和。”来自Benchmark Co.的分析师Daniel Kurnos在1月13日的一份报恩中写说念。“但它可能辅导东说念主们奈飞基本面趋于持重，以及该流媒体公司在行将到来的‘电视互联’黄金年中的规划杠杆。”

Kurnos对Netflix股票抓“抓有”评级，预计该公司将在2026年提供强盛的营收和规划利润预计，这可能为看涨投资者们带来已而的喘气契机，开脱目下市集对收购的过度暖和，他以为这场收购“三角恋”将不会很快终局，并且必定在复杂化后变得愈加杂乱。他还预计奈飞的外洋市集营收增长将加速，并指出与亚马逊公司的告白互助是一个乐不雅的基本面增长逻辑。

“鉴于奈飞的无比强壮内容声威，该公司可能还是结束了强盛的第四季度，”来自Bloomberg Intelligence的分析师Geetha Ranganathan在上周的一份谈论报恩中写说念，她特地指出了科幻恐怖系列剧集《怪奇物语》的最终季、Jake Paul与Anthony Joshua的拳击比赛，以及圣诞节技术的NFL比赛。关系词，若是营收数据不达预期，“将加重市集对于该公司结构性增长的担忧，尤其是在与华纳之间的重磅往复的布景下，”她补充说念。

跟着改日濒临的不笃定性增大，投资者们将最密切暖和该流媒体公司对本年贸易利润率的预计区间，来自TD Cowen的分析师John Blackledge示意。他预计本季度奈飞的付费净订阅者将加多1420万，低于客岁的粗略1900万，但高于市集普遍预期的粗略1100万。

与此同期，与华纳手足之间的收购往复风云仍在不时。奈飞据称正在修改往复条目，包括全现款收购条约。这些最新的编削举措旨在加速收购往复程度，并粗俗来自竞争敌手派拉蒙天舞(Paramount Skydance Corp)发起的收购压力。

“不管并购程度若何发展，奈飞可能最终齐将是赢家，”来自Benchmark的Kurnos写说念。他对这一并购组合抓乐不雅格调，以为这将创造一个“在市集上占据主导地位的影视与流媒膂力量，尤其是在订价和用户互动、用户参与度方面。”但若是奈飞最终未能奏效收购华纳手足，“这可能会安抚那些对往复不感兴味的投资者，因为媒体行业的往复记载一直进展欠安”，反而有可能因债务压力与现款流预期激增而带动奈飞股价大涨。

关系词对于一些机构投资者来说，收购华纳手足的这项大范围竞标对于一个历史上并未通过收购结束大幅增长的流媒体公司，以及对于一家收购将带来多数债务的流媒体公司来说太过奋斗和风险巨大。

“我对财报统统失去了兴味，”First New York的投资组合司理和宏不雅往复员Vikram Rai示意，奈飞曾是他始终爱好的股票，但最新的收购谋略让他转为看空态度，并在几周前卖出了我方抓有的奈飞股票。“若是奈飞股价反弹，我会汲取作念空它。”

奈飞修改华纳手足往复为全现款竞标

证据媒体最新报恩，奈飞达成了一项修改后的全现款往复条约，收购华纳手足探索公司的影视责任室和流媒体业务，行为与派拉蒙天舞公司竞争收购好莱坞最具象征性的文娱与影视公司之一的一部分。

奈飞此前应承以每股27.75好意思元的现款和股票收购华纳金钱，但目下将以全现款支付这一金额，证据一份阐述之前媒体曾报说念的修改条目的文献。华纳手足谋略召集一次特地激动大会批准该往复。奈飞则示意，激动们将在4月之前有契机对往复进行投票。

这些编削旨在加速收购程度，并回复派拉蒙方面建议的品评声息，称其30好意思元每股的现款收购要约——包括CNN和TNT等有线电视频说念——更具上风。派拉蒙天舞，目下是CBS和MTV的母公司，一直在敦促华纳激动与投资者们将股票交出。

这场争夺华纳手足的史无先例收购战斗是连年来好莱坞最大范围的一笔媒体行业往复，可能会重塑流媒体与影视文娱行业。派拉蒙自客岁9月以来一直在积极收购华纳手足，而流媒体巨头奈飞则在华纳手足于客岁10月文告出售后，不测成为潜在买家。

据了解，新条目中放弃了派拉蒙对奈飞提议的主要品评之一，即奈飞此前提议中的股票收购部分使其竞标显得症结。

华纳手足董事会“不时支抓并一致保举咱们发起的往复，咱们肯定它将为激动、花消者、创作家和更世俗的各人文娱界带来最好效劳”，奈飞聚合首席实践官Ted Sarandos在一份声明中示意。

华纳手足还处罚了另一个品评声息，叙述了若何评估其有线电视汇集，这些汇集平台将被分拆到一个名为Discovery Global的疏淡公司。

华纳手足拒却了派拉蒙此前发起的多个提议。派拉蒙发起的竞购方遏制要进行代理东说念主斗争，并告状要求华纳手足裸露更多对于奈飞收购提议的信息以及有线电视金钱的价值。

华纳手足的金融看守人们证据文献裸露，预计这些有线电视汇集业务的举座价值从每股72好意思分到每股6.86好意思元不等。派拉蒙则称这些金钱莫得价值，尽管有线电视汇集占据了它本身销售和利润的最大份额。

证据分拆谋略，到2026年6月30日，Discovery Global将领有170亿好意思元的债务，到年底债务将降至161亿好意思元。奈飞和华纳手足还修改了条约，使Discovery Global的债务减少了约2.6亿好意思元，原因是客岁现款流强盛超出预期。

文献预计，2026年Discovery Global汇集类营收大为169亿好意思元，退换后的息税折旧摊销前利润为54亿好意思元。

对于奈飞而言，若是奏效吞下华纳，将坐拥无比强大的IP库

若是奈飞和华纳手足吞并，将把各人两个最大的流媒体提供商联结在一说念，领有约4.5亿的聚合订阅用户，并为奈飞提供极其丰富的IP库，以抵挡像迪斯尼公司和亚马逊这么的各人最大范围IP竞争者。好莱坞工会和电影院雇主已抒发担忧，以为这项大范围收购往复会挫伤他们的成员利润和业务增长。

对奈飞营收层面最为依赖的流媒体业务平台而言，若奏效收购华纳手足(包括这次往复口径下的“非有线金钱”，包括华纳手足影业/电视制片厂也任务、HBO与HBO Max超越片库)，内容上意味着奈飞将从“单纯的平台型流媒体”升级为“最大流媒体平台之一 + 顶级片厂 + 超等片库/IP”一体化巨头，把始终需要对外采购/授权的高价值内容，转为可自控的始终金钱，从而在“流媒体构兵”中得到显耀上风。

对于还是领有世俗热点IP的各人流媒体超等霸主奈飞而言，吞下华纳手足之后该流媒体公司的内容护城河与订价权显耀增强：既能用经典片库与长命剧集提高留存，也能用超等IP启动新片、繁衍剧、游戏、授权与左近变现;同期还能把HBO的那些风靡各人“杰作剧”智商并入奈飞的各人刊行体系。

若往复落地，奈飞将坐拥的热点IP(按公开报说念中被反复点名/列举的重心内容)主要包括无边魔幻/超等IP，比如哈利波特/“魔法寰宇”(含《神奇动物》)、DC六合(蝙蝠侠、超东说念主、神奇女侠、自裁小队等)、黑客帝国系列、招魂系列、指环王系列、霍比特东说念主系列以及沙丘系列等等风靡各人的热点IP，还包括HBO王牌剧集六合——比如权利的游戏系列(含《龙之家眷》《七王国的骑士》等繁衍)。

派拉蒙天舞的首席实践官David Ellison以为，与他的公司吞并将保抓更传统的好莱坞结构开云体育(中国)官方网站，并保留一些华纳手足的遗产。他以为他所发起的全现款提议的财务上风更强，并示意这将更容易得到监管机构的批准。Ellison也在发起我方的公关攻势，但还莫得劝服华纳手足董事会或大多数激动。机构投资者们则见解不合，要求派拉蒙不时提高报价。